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最近有幾只醫(yī)藥股上市了。隨著內(nèi)地基礎(chǔ)醫(yī)療市場的各項(xiàng)政策改革，醫(yī)療行業(yè)的前景一片光明。當(dāng)市場看似漲勢不穩(wěn)，尤其是下游醫(yī)藥股合美醫(yī)療(01509)“食品為正”的國家政策時，不妨喊買。

城鎮(zhèn)化、人口老齡化、生育政策放寬、中產(chǎn)階級收入上升，帶來了相關(guān)醫(yī)藥股的前景。醫(yī)藥股的上、中、下游企業(yè)、醫(yī)藥廠商都是上游；醫(yī)藥分銷商處于中游；或者提供醫(yī)療服務(wù)的投資是下游。

【/br/】在新股中，百信醫(yī)藥工業(yè)(00574)和三生制藥(01530)依然對市場“六絕”免疫，股價(jià)跑贏其他新股，說明醫(yī)藥板塊始終有一定的支持者。上游香港中藥公司培力控股(01498)即將上市；中游為內(nèi)地綜合醫(yī)療服務(wù)商環(huán)球醫(yī)療(02666)，下游為和美醫(yī)療(01509)，是內(nèi)地最大的民營婦產(chǎn)科?？漆t(yī)院集團(tuán)。

【/br/】隨著內(nèi)地醫(yī)療改革，內(nèi)地居民收入增加，對專科高端醫(yī)療護(hù)理的需求不斷增加，可為下游醫(yī)療行業(yè)帶來繁榮，而靈活性更高的民營醫(yī)院和醫(yī)療機(jī)構(gòu)的市場份額有望提升。數(shù)據(jù)顯示，民營醫(yī)院收入從2009年的487億元增長至2013年的1319億元，復(fù)合年增長率為28.3%，預(yù)計(jì)2018年將增長至4632億元，2013年以來復(fù)合年增長率為28.6%。

合美醫(yī)療受益于放寬生育政策。

和美醫(yī)療目前是國內(nèi)最大的民營婦產(chǎn)科醫(yī)院集團(tuán)，可以從內(nèi)地生育政策的放寬中受益。集團(tuán)的醫(yī)院是營利性醫(yī)院，為婦女和新生兒提供診斷、治療和預(yù)防保健服務(wù)。和美醫(yī)療已在中國7個一二線城市設(shè)立并運(yùn)營11家醫(yī)院，累計(jì)運(yùn)營床位566張。

【/br/】2014年，和美醫(yī)療盈利約1.05億元，市盈率約38.42至42.66倍。半新股鳳凰醫(yī)療集團(tuán)(01515)最新市盈率約為45.84倍，與美國醫(yī)療相近。但缺點(diǎn)是沒有“明星”基礎(chǔ)投資人或股東。

【/br/】全球醫(yī)療屬于中游業(yè)務(wù)，2014年?duì)I收規(guī)模為國內(nèi)最大的綜合醫(yī)療服務(wù)提供商，定位于高增長潛力醫(yī)院，以縣級醫(yī)院為主要客戶群。。本集團(tuán)以融資租賃服務(wù)方式提供設(shè)備融資，分別占環(huán)球醫(yī)療2012年、2013年及2014年總收入(不包括營業(yè)稅及附加稅)的54.5%、59.2%及66.6%。

【/br/】同時，環(huán)球醫(yī)療有工行(01398)(上海:01398)和建行(00939)(上海:601939)作為“明星”股東。環(huán)球醫(yī)療CEO郭衛(wèi)平指出，近期中國人民銀行降息有利于公司發(fā)展，尤其是降低公司貸款利息，對公司會有很好的影響。

培力控股的“農(nóng)本房”品牌是眾所周知的。

【/br/】而“本地姜”培力控股是香港最大的濃縮中藥配方顆粒供應(yīng)商，以去年處方收入計(jì)算，市場占有率達(dá)70%。最大的優(yōu)勢是集團(tuán)目前是香港醫(yī)院管理局濃縮中藥配方顆粒的獨(dú)家供應(yīng)商。主力是其“農(nóng)本房”品牌的研發(fā)、生產(chǎn)、營銷和銷售。由于業(yè)務(wù)穩(wěn)定，有一定的知名度，其上市市盈率約為33.64倍至40.35倍，定價(jià)相對激進(jìn)。

集團(tuán)擁有全面的產(chǎn)品線和專業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)。為響應(yīng)內(nèi)地醫(yī)療改革，香港模式被積極復(fù)制到內(nèi)地。目前分銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋內(nèi)地20個省份，與國藥集團(tuán)(01099)建立戰(zhàn)略合作，發(fā)展?jié)摿薮蟆５壳皟?nèi)地中藥配方濃縮顆粒產(chǎn)品仍不在公立醫(yī)院藥品集中采購范圍內(nèi)。我相信集團(tuán)將專注于開拓私人和民用市場。(新股再熱系列完)

(作者:王金霞)
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