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在已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的上市醫(yī)藥公司中，傅銳股份、中原謝赫股份等9家醫(yī)藥公司凈利潤(rùn)也有望翻番。然而，這些& ldquo好學(xué)生& rdquo在制藥行業(yè)很少見(jiàn)。官方數(shù)據(jù)顯示，2014年醫(yī)藥行業(yè)增速將繼續(xù)下滑。

業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。

沃華制藥1月14日晚發(fā)布兩市2014年首份年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31530.8萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)23.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3654.8萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)244.10%。

同時(shí)，公司推出豐厚的利潤(rùn)分配方案，計(jì)劃以未分配利潤(rùn)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.10元(含稅)，利潤(rùn)總額3443.58萬(wàn)元；同時(shí)，資本公積金將用于向全體股東每10股轉(zhuǎn)讓12股。

公司2015年一季度凈利潤(rùn)將繼續(xù)高速增長(zhǎng)。公司預(yù)計(jì)2015年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1863.91萬(wàn)元至2005.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)560%至610%。

公司業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)的主要原因是主導(dǎo)產(chǎn)品心可舒片于2013年進(jìn)入國(guó)家基本藥物目錄，在中國(guó)大部分地區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)布局已經(jīng)完成。市場(chǎng)開(kāi)發(fā)前期的大量投入和營(yíng)銷費(fèi)用開(kāi)始收獲成效，心可舒片銷售市場(chǎng)趨于穩(wěn)定和成熟，促進(jìn)了收入的持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，公司在保證銷售規(guī)模的前提下，根據(jù)不同區(qū)域市場(chǎng)的特點(diǎn)，充分調(diào)整銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)和投資方式，靈活配置資源，保證了各項(xiàng)市場(chǎng)費(fèi)用的合理使用，銷售資源的使用效率顯著提升，促進(jìn)了凈利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)。

行業(yè)利潤(rùn)率快速下降。

截至1月14日，兩市共有60家醫(yī)藥公司發(fā)布2014年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中51家公司實(shí)現(xiàn)預(yù)增、微增、持續(xù)盈利和虧損，預(yù)喜比例超過(guò)80%。近50%的公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)30%。其中，傅銳、亞太藥業(yè)、中原謝赫、康智藥業(yè)、上海來(lái)實(shí)、沃華藥業(yè)、新邦藥業(yè)、向海藥業(yè)、東北制藥等9家公司均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)一倍以上。

雖然上述公司2014年業(yè)績(jī)較為輝煌，但醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績(jī)?cè)鏊匐y以改變下滑趨勢(shì)。美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局州南方經(jīng)濟(jì)研究所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2012年以來(lái)，制藥行業(yè)的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)率繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，未來(lái)幾年這一趨勢(shì)可能不會(huì)改變。

南方研究院數(shù)據(jù)顯示，2008年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入為7864億元，2013年增長(zhǎng)至21543億元，5年累計(jì)增長(zhǎng)174%。銷售收入增長(zhǎng)的拐點(diǎn)出現(xiàn)在2012年。醫(yī)藥行業(yè)銷售收入增速2011年達(dá)到26%，之后逐年下降，2013年為17.9%，2014年前三季度為13.3%。預(yù)計(jì)2014年全年增速在13%左右，與2011年相比，銷售收入增速減半。

在收入增速下降的同時(shí)，利潤(rùn)增速更不容樂(lè)觀。醫(yī)藥行業(yè)2008年利潤(rùn)841億元，2013年首次突破2000億元，達(dá)到2181億元，5年累計(jì)增長(zhǎng)159%，略低于收入增速。但行業(yè)利潤(rùn)拐點(diǎn)比收入拐點(diǎn)提前一年到來(lái)，在2010年觸及32.7%的利潤(rùn)增長(zhǎng)率后，此后一路下滑。2013年利潤(rùn)增速僅為17.6%，預(yù)計(jì)2014年增速在12%左右。

醫(yī)?？刭M(fèi)、地方招標(biāo)只采取低價(jià)原則、GMP改革收費(fèi)是行業(yè)利潤(rùn)增速下滑的主要原因。這三個(gè)因素迫使行業(yè)利潤(rùn)率迅速下降。醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)率2010年為11.7%，2013年為10.1%，2014年前三季度為9.6%，預(yù)計(jì)全年在9.5%左右。