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12月18日，由北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)、中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)主辦，亦莊國(guó)投承辦，Zero2IPO集團(tuán)協(xié)辦的“2015北京亦莊國(guó)際金融創(chuàng)新峰會(huì)”在京舉行。在解鎖生物醫(yī)藥投資密碼圓桌討論環(huán)節(jié)，賈旭、君聯(lián)資本董事總經(jīng)理歐陽(yáng)翔宇、北大制藥總裁兼首席科學(xué)家王、龍?bào)赐顿Y董事長(zhǎng)于志華、卓銀創(chuàng)投CEO兼執(zhí)行合伙人鄭參與討論。以下是對(duì)話記錄:

王博宇:關(guān)注當(dāng)下熱點(diǎn)項(xiàng)目，探索未來發(fā)展模式。

我想向你介紹中宇資本。我們是一家創(chuàng)新的專業(yè)基金，專門投資于醫(yī)療和醫(yī)療行業(yè)。我們的管理規(guī)模超過170億元，由風(fēng)險(xiǎn)投資基金、私募股權(quán)基金和M&A基金組成。在100億元以上的管理規(guī)模中，80%從事并購(gòu)。我們團(tuán)隊(duì)是九鼎的，已經(jīng)歇業(yè)兩年了。

我們聽過很多新名詞，這里很多觀眾不一定了解醫(yī)藥行業(yè)，也不一定了解生物醫(yī)藥行業(yè)的這些細(xì)分領(lǐng)域。你可以看到市場(chǎng)上有很多新的話題或熱點(diǎn)，比如健康中國(guó)的概念，放開二胎的概念，生命的延伸。國(guó)家也有大腦發(fā)育，這其實(shí)是生命健康領(lǐng)域的一些話題和熱點(diǎn)。就中宇資本而言，我們明年會(huì)看400多個(gè)項(xiàng)目，也就是投資二三十個(gè)。我們非常關(guān)注今天的熱門項(xiàng)目。和在座的各位一樣，我們看到的很多項(xiàng)目也在探索未來的發(fā)展模式。從投資資本的角度，我們無法完全判斷誰最終會(huì)成為這樣一個(gè)快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

賈旭:細(xì)分方向推進(jìn)，解決現(xiàn)有痛點(diǎn)是個(gè)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

我是東方福海的賈旭。我成立近10年，歷史上管理過16只基金，整體規(guī)模近百億元。東方福海曾經(jīng)專注于TMT。今年剛剛成立了專業(yè)醫(yī)療基金，涵蓋醫(yī)療機(jī)械、生物制藥包括專業(yè)化服務(wù)、健康生活在互聯(lián)網(wǎng)+。

主辦方給我們的指導(dǎo)實(shí)際上涵蓋了醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，現(xiàn)列舉如下。我覺得從我個(gè)人的角度來說，應(yīng)該關(guān)注醫(yī)療服務(wù)行業(yè)和?？漆t(yī)院?？吹絿?guó)外的一些趨勢(shì)，一些設(shè)備制造商也進(jìn)入了運(yùn)營(yíng)。這或許是對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的重新審視。我們已經(jīng)有了一個(gè)獨(dú)立的第三方檢測(cè)中心，資金方面也在投資，做的非常大。東方福?；鸶P(guān)注這個(gè)方向，腫瘤治療等其他新技術(shù)，包括一些檢測(cè)的新技術(shù)，都受到我們的關(guān)注。

王先生開啟了這個(gè)話題。站在投資者的角度，從這個(gè)行業(yè)細(xì)分，你永遠(yuǎn)無法判斷這種確定性。這是一個(gè)充滿不確定性的細(xì)分市場(chǎng)。而且這個(gè)行業(yè)有一個(gè)很大的特點(diǎn)，政策對(duì)它的影響是極其巨大的。一方面，政策導(dǎo)向有重要因素。另一方面，我們回顧中國(guó)的醫(yī)療行業(yè)、醫(yī)藥和醫(yī)院。其計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的痕跡很重。過去，這個(gè)制度也是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下形成的。今天，我們剛剛談到了許多新政策或新要求。這兩件事放在一起就形成了現(xiàn)在的局面。一方面，強(qiáng)烈的需求沒有得到滿足，一般都是政策導(dǎo)向的行業(yè)。找到一個(gè)平衡點(diǎn)是你的內(nèi)心，你的價(jià)值觀，道德觀，或者商業(yè)判斷，然后你會(huì)發(fā)現(xiàn)更多的機(jī)會(huì)。

大約一兩年前，我看到一個(gè)細(xì)胞項(xiàng)目。我們談到了第三代醫(yī)療技術(shù)的屬性，以及它在醫(yī)療中發(fā)揮了什么作用。當(dāng)大家的認(rèn)識(shí)越來越清晰的時(shí)候，這樣的事情就把它定義為一種技術(shù)，這個(gè)技術(shù)是否真的能夠幫助到整個(gè)患者。不知道會(huì)不會(huì)變成產(chǎn)品化。我們覺得這樣先進(jìn)的技術(shù)，這樣的團(tuán)隊(duì)，好像在一些重點(diǎn)醫(yī)院得到了認(rèn)可和驗(yàn)證，這似乎是正確的，所以我們當(dāng)時(shí)就做了投資決定?，F(xiàn)在看來這個(gè)團(tuán)隊(duì)發(fā)展的很好。從項(xiàng)目投資的角度來看，以此為例，面對(duì)如此快速發(fā)展的技術(shù)，政策也在不斷變化，然后我們也知道在這個(gè)領(lǐng)域，政府部門每天都在絞盡腦汁想辦法。如何做得更好，我之前也在衛(wèi)計(jì)委工作過。政府部門不是阻礙這個(gè)行業(yè)發(fā)展的角色，但卻有很大的動(dòng)力推動(dòng)這個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

在各方，醫(yī)院、醫(yī)生、患者、藥企、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和付費(fèi)醫(yī)保，各個(gè)環(huán)節(jié)都面臨著一個(gè)不確定性。未來的發(fā)展方向是什么？只要我們有一顆善良的心，然后在具體的行業(yè)，具體的細(xì)分方向可以稍微領(lǐng)先一些，這樣就可以解決現(xiàn)有的痛點(diǎn)，從而會(huì)有更好的投資機(jī)會(huì)。

歐陽(yáng)翔宇:從技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新兩個(gè)維度判斷下一步投資熱點(diǎn)。

很高興參加今天的論壇。我是君聯(lián)資本的歐陽(yáng)翔宇，負(fù)責(zé)君聯(lián)資本的醫(yī)療投資。君聯(lián)資本成立于2001年，是聯(lián)想控股旗下的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。我們總共管理了200億資產(chǎn)，主要投資于TMT、醫(yī)療、消費(fèi)和先進(jìn)制造。我們從2008年開始投資醫(yī)療，主要是醫(yī)療服務(wù)、藥品、醫(yī)療器械和診斷。今年，我們還成立了君聯(lián)旗下第一只專業(yè)醫(yī)療基金，包括一只美元基金和一只人民幣基金。

君聯(lián)資本投資了生物技術(shù)。我們投資了基因的產(chǎn)前診斷，以及與基因相關(guān)的檢測(cè)設(shè)備和產(chǎn)品。也是生物醫(yī)藥非常重要的投資領(lǐng)域。我們投資了蘇州信達(dá)和其他一些生物醫(yī)藥公司。

【/h/】我們投資生物醫(yī)藥的主題，一是結(jié)合國(guó)內(nèi)一些市場(chǎng)需求大的疾病，比如肝癌、糖尿病，也結(jié)合一些技術(shù)創(chuàng)新的前沿事物，比如單克隆抗體、靶向藥物，這是我們投資的主題。

回答主持人的問題，即下一步的投資熱點(diǎn)。從我們的角度來看，可以從兩個(gè)維度來選擇或判斷熱點(diǎn)，一是技術(shù)創(chuàng)新，二是模式創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力主要來自一些前沿技術(shù)的發(fā)展。剛才很多嘉賓談到了基因測(cè)序，以及一些相關(guān)的技術(shù)突破。王先生談到了成本的快速降低。所有這些都會(huì)帶來行業(yè)的一些結(jié)構(gòu)性變化，而這些領(lǐng)域尤其值得關(guān)注。我們特別愿意投資一些早期的項(xiàng)目，比如Berry的投資，目前還處于臨床階段11年，現(xiàn)在廣泛應(yīng)用于產(chǎn)前診斷技術(shù)。