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[摘要]

其中，除新上市的柳州醫(yī)藥()外，九洲通()、中國醫(yī)藥()和國藥()自12月以來漲幅均接近或超過15%。毫無疑問，這波行情背后的驅(qū)動力是互聯(lián)網(wǎng)食品藥品監(jiān)督管理新規(guī)(以下簡稱“新規(guī)”)，預(yù)計(jì)明年元旦前后頒布。

觀點(diǎn):

1。醫(yī)藥商業(yè)的傳統(tǒng)生態(tài)將被顛覆。毫無疑問，隨著醞釀了近一年的新規(guī)終于落地，醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)乃至醫(yī)藥流通的整個(gè)價(jià)值鏈都會受到一定程度的影響。處方藥網(wǎng)上銷售的放開，首先是政府推行“醫(yī)藥分開”的重要一環(huán)，將剝離醫(yī)院在醫(yī)療器械流通銷售中的壟斷地位。一方面有助于降低藥價(jià)，緩解醫(yī)患矛盾，同時(shí)也會給醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)留下巨大的市場。其次，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)作為處方藥線上銷售的主要執(zhí)行者，無論采取何種商業(yè)模式，都將迎來巨大的入口流量。如何將這種流量轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，留在企業(yè)，對企業(yè)來說既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，這樣的流量完全可以重塑一個(gè)JD.COM甚至淘寶。我們認(rèn)為，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)對于醫(yī)藥電商的想象永遠(yuǎn)不應(yīng)該局限于醫(yī)藥的一個(gè)垂直網(wǎng)站。

實(shí)體渠道依然是醫(yī)療電商的“贏家”，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)“觸網(wǎng)”，以渠道的“線上化”和中間環(huán)節(jié)的“扁平化”為最重要的特征。就網(wǎng)絡(luò)建設(shè)而言，這是一個(gè)可以通過資金投入克服的障礙。但與醫(yī)藥業(yè)務(wù)不同，藥品和醫(yī)療器械的流通是一種高度管制的行為，醫(yī)療器械的庫存和運(yùn)輸對環(huán)境有嚴(yán)格的要求，更不用說流通企業(yè)本身需要GSP認(rèn)證。同時(shí)，醫(yī)療設(shè)備終端銷售具有特殊的時(shí)效性和地域限制。我們可以容忍傳統(tǒng)電商一天到三天的發(fā)貨時(shí)間，但無法想象拿到處方后買藥也需要同樣的時(shí)間?？赡芨哐獕?、高血脂等不急不嚴(yán)重的慢性病還是有可能的，但對于感冒發(fā)燒等急性疾病，患者選擇實(shí)體還是線上銷售就不言而喻了。因此，我們認(rèn)為醫(yī)藥業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化本質(zhì)上是構(gòu)建線上線下O2O閉環(huán)，而線下實(shí)體渠道是醫(yī)藥電商發(fā)展的關(guān)鍵，九州通電商平臺“好藥師”計(jì)劃與千家藥店簽約，年內(nèi)開啟配送“最后一公里”就是明證。

3商業(yè)模式的建立需要時(shí)間。雖然我們預(yù)計(jì)明年元旦前后互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療相關(guān)政策的實(shí)施將會給整個(gè)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)帶來巨大的變化，但我們也看好這一變化的光明前景。但不可否認(rèn)的是，醫(yī)藥商業(yè)作為最后一個(gè)被互聯(lián)網(wǎng)征服的傳統(tǒng)行業(yè)，自然有其改革的特殊性和復(fù)雜性，而這些特殊性和復(fù)雜性的消解是一場政治。如何在線介紹處方，如何鑒別處方真?zhèn)危绾螌?shí)現(xiàn)醫(yī)保目錄內(nèi)藥品的在線支付，剝離藥品收入后如何提高醫(yī)院和醫(yī)生的積極性等。，都是處方藥網(wǎng)上銷售政策放開后政府和全行業(yè)必須考慮的問題，而這些問題的解決與醫(yī)改的整體推進(jìn)息息相關(guān)。我們認(rèn)為，從目前的醫(yī)改進(jìn)程來看，醫(yī)療電商真正的繁榮不是在不久的將來，而是需要時(shí)間的。

結(jié)論:

我們看好網(wǎng)上處方藥相關(guān)政策放開后醫(yī)藥業(yè)務(wù)的發(fā)展前景，巨大的入口流量和終端銷售將會背道而馳。然而，行業(yè)的真正繁榮與醫(yī)療改革的步伐密切相關(guān)。在醫(yī)改時(shí)間表還不明朗的今天，獨(dú)立政策的出臺，只是為醫(yī)藥商業(yè)打開了互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和想象空，需要時(shí)間“送我去青云”。我們看好的相關(guān)個(gè)股分為:第一梯隊(duì)，國藥集團(tuán)()、九州通()、嘉實(shí)堂()和英特爾集團(tuán)()(停牌)；第二梯隊(duì)，泰安堂()、康()、()和上海醫(yī)藥()等。