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東北證券:醫(yī)療信息化浪潮方興未艾2014-07-22 17:00:29來源東北證券 |。

& ldquo；良藥苦口。估值格局會長期存在，但估值差會收斂。醫(yī)藥企業(yè)尤其是依托單一品種的大型中藥企業(yè)，近三年估值重心逐漸轉(zhuǎn)移，估值向價值股靠攏。受政策、并購和醫(yī)療信息化浪潮的影響，醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)板塊的估值在過去一年左右大幅提升。醫(yī)療信息化將在多個方面深刻影響醫(yī)療行業(yè)。目前熱點集中在移動醫(yī)療、智能可穿戴醫(yī)療設(shè)備、基因測序等領(lǐng)域。

移動醫(yī)療對醫(yī)療行業(yè)的影響最為深遠。智慧醫(yī)院是實現(xiàn)移動醫(yī)療的重要基礎(chǔ)，而PACS是實現(xiàn)智慧醫(yī)院最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。移動醫(yī)療應(yīng)用領(lǐng)域包括遠程醫(yī)療、電子診斷和醫(yī)療電子商務(wù)等。，具有廣泛的發(fā)展空。

智能可穿戴醫(yī)療設(shè)備將創(chuàng)造一個全新的藍海市場。這是一個真正創(chuàng)造需求的領(lǐng)域，是隨著生物識別技術(shù)、生物傳感技術(shù)、微電池技術(shù)、移動計算技術(shù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用而產(chǎn)生的。目前，智能可穿戴醫(yī)療設(shè)備多作為移動終端的配件使用，多歸為消費類電子產(chǎn)品。然而，隨著獨立性的增強和更多醫(yī)療保健功能的應(yīng)用，預(yù)計會出現(xiàn)爆炸性增長。

基因測序技術(shù)取得了快速進展。第二代基因測序正在經(jīng)歷量變到質(zhì)變的驚喜。Illumina在年初宣布，人類基因組測序的成本已經(jīng)下降到1000美元，這使得基因測序應(yīng)用于臨床成為可能。無創(chuàng)產(chǎn)前篩查、個性化醫(yī)療和新藥篩查都將受益于技術(shù)進步。我們也很高興看到中國企業(yè)積極參與測序設(shè)備和服務(wù)應(yīng)用。

投資建議:我們認為下半年醫(yī)藥板塊整體很難走出獨立市場以外的更廣闊市場，維持& ldquo同步大趨勢& rdquo的評級。但醫(yī)藥板塊的結(jié)構(gòu)化市場仍值得期待，一些估值已落入價值投資區(qū)間的大型醫(yī)藥公司、有并購預(yù)期、符合醫(yī)療信息化發(fā)展趨勢的醫(yī)藥企業(yè)值得特別關(guān)注。個股方面，我們看好價值被嚴重低估的中恒集團、即將迎來經(jīng)營拐點的振東藥業(yè)、中國體外診斷行業(yè)龍頭柯華生物、有望搭建臨床器械和高值耗材平臺的凱萊特、有望廣泛并購的制藥裝備龍頭東福龍。此外，華東制藥、以嶺制藥、馬應(yīng)龍、通策醫(yī)療、華潤三九、白一制藥、華仁制藥、常山制藥、于越醫(yī)療都值得關(guān)注。

風(fēng)險警示:醫(yī)?？刭M過高的風(fēng)險；并購進展低于預(yù)期的風(fēng)險。