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中國建設(shè)投資銀行開啟估值上行空房。

隨著銀行資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)期改善，市場風(fēng)險預(yù)期降低，銀行股價值需要重估，估值開啟在空之間。目前銀行業(yè)的PB在2014年翻了一番，在政策利好的預(yù)期下，2014年P(guān)B可能會上升到1.2倍。

市場從兩個方面對銀行股進(jìn)行了批評:一是進(jìn)入變局期，增長動力主要來自:1)基層醫(yī)療市場和基礎(chǔ)藥品的擴(kuò)張；2)政策寬松帶來的民營醫(yī)院大發(fā)展；3)醫(yī)療技術(shù)(醫(yī)療器械和體外診斷)未來將繼續(xù)繁榮。

預(yù)計2015年醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)面臨調(diào)整的壓力，但調(diào)整期間新的機(jī)遇也在孕育。要把握好轉(zhuǎn)型期的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，找到真正具有核心競爭力、不斷改革創(chuàng)新、能夠適應(yīng)未來新趨勢的優(yōu)質(zhì)公司。

主線:具有核心競爭力，業(yè)績增長相對清晰。第一類包括調(diào)整充分、表現(xiàn)相對清晰的優(yōu)質(zhì)白馬，如(現(xiàn)代中藥領(lǐng)先、產(chǎn)品線豐富)、、、等。

主線二:以變求發(fā)展。比如從原材料到藥品，從藥品到醫(yī)療服務(wù)，建筑行業(yè)把握轉(zhuǎn)型，選擇增長。

我們認(rèn)為，建筑行業(yè)企業(yè)的投資機(jī)會主要來自以下幾個方面:1。企業(yè)能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，為可持續(xù)發(fā)展做出相應(yīng)的業(yè)務(wù)調(diào)整、轉(zhuǎn)型和布局；2.依托企業(yè)自身的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和良好的管理能力，能夠在產(chǎn)業(yè)鏈上積極實施橫向和縱向并購，做大做強(qiáng)，有效提升集中度；3.目前在中國實施“”；2.關(guān)注“房地產(chǎn)放松+降息+跨境轉(zhuǎn)型”的影響。近兩個月實施的房地產(chǎn)放松政策和近期的降息，我們相信影響會在未來兩個季度逐步體現(xiàn)出來，對建筑行業(yè)的相關(guān)子行業(yè)影響會很大。建議關(guān)注裝修、園林行業(yè)中經(jīng)營穩(wěn)定且有一定增長的企業(yè)，之前市場預(yù)期相對較低，今年建筑業(yè)增長相對較低，如、、、。2)、、、、FIYTA、。

(責(zé)任編輯:DF142)