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投資資本的“老大哥”參與醫(yī)療健康行業(yè)的方式正在悄然改變。除了退出并購之外，上市公司與私募股權基金聯(lián)合設立M&A產業(yè)基金也成為一種趨勢。

6月19日，Zero2IPO集團創(chuàng)始人、董事長兼CEO倪正東在第四屆醫(yī)藥健康產業(yè)投資與M&A大會上介紹:“2013年a股IPO暫停，M&A成為VC/PE新的退出選擇。其中，以VC/PE為首的M&A病例最多發(fā)生在醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)。2013年有26個出境案例，M&A逐漸成為主要出境方式。”

另一個值得關注的趨勢是，上市公司與PE聯(lián)合成立M&A產業(yè)基金。天津海達創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資總監(jiān)陳喬對《中國經營報》記者表示:“上市公司與PE共同設立醫(yī)藥M&A產業(yè)基金的情況屢見不鮮。與一般LP相比，行業(yè)上市公司往往對戰(zhàn)略和投資有明確的要求，具備行業(yè)知識。在這種背景下，PE提供專業(yè)服務效率更高?！?/p>

掘金移動醫(yī)療

2014年，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)投資、并購等交易仍保持強勁勢頭。老齡化、新醫(yī)改、城鎮(zhèn)化、消費升級等多重因素，讓醫(yī)療健康產業(yè)成為一塊價值8萬億元的蛋糕。

據(jù)清科私募統(tǒng)計，2010年12月至2014年5月，醫(yī)療行業(yè)共發(fā)生投資事件456起，涉及企業(yè)369家，披露金額約385.25億元。隨著新醫(yī)改進入深化改革的關鍵階段，醫(yī)療衛(wèi)生領域將進入產業(yè)并購的大時代。

據(jù)倪正東介紹，2013年，醫(yī)療投資在VC/PE中排名第三，僅次于TMT和房地產行業(yè)。隨著2014年房地產行業(yè)降溫，醫(yī)療健康成為繼TMT之后最受投資者關注的領域。

倪正東表示，行業(yè)內很多風投/PEs都減去了投資業(yè)務，砍掉了很多投資部門，但TMT和醫(yī)療健康是最保留的。2013年VC/PE投資醫(yī)療健康企業(yè)210家，為2008年以來最高。投資總額19.9億美元，僅低于2011年“全民PE”如火如荼的時候。

在醫(yī)療健康行業(yè)并購激烈的背景下，投資者較為關注的移動互聯(lián)網與醫(yī)療健康的交匯點也正在形成。許多投資者向《中國經營報》表達了對移動醫(yī)療的樂觀預期。

陳喬還告訴《中國經營報》記者:“未來，我們會非常注重移動互聯(lián)網和醫(yī)療健康的結合，主要是軟硬件的結合，比如及時的診療和健康管理。”

上市公司攜手PE。

“目前很多PEs、機構投資者、企業(yè)之間的合作并不局限于一個項目，而是聚焦產業(yè)基金，走產業(yè)與資本合作的道路?！币晃蝗掏缎腥耸拷崭嬖V《中國經營報》記者。

這種趨勢在醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)更為明顯。據(jù)業(yè)內人士分析，M&A仍是今年醫(yī)藥行業(yè)的主題。受益于產業(yè)融合和改革的紅利，醫(yī)療器械、醫(yī)療服務和醫(yī)藥制造業(yè)迎來了M&A一體化的高峰期。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有近20家上市公司參與設立產業(yè)M&A基金，總金額超過150億元，其中文化醫(yī)藥公司占一半，已由上市前參股變?yōu)镸&A參股..以九鼎投資為例，去年通過M&A投資和債務投資兩種方式對海南天黃藥業(yè)進行了投資。

記者從業(yè)內人士處了解到，為解決醫(yī)藥企業(yè)產能過剩等問題，工信部等相關政府部門近期將出臺相關文件，支持包括醫(yī)藥行業(yè)在內的多個行業(yè)推進并購重組，旨在消除醫(yī)藥行業(yè)產能過剩問題。

隨著M&A市場進入火熱期，不少機構或上市公司也傾向于從M&A前端入手，尋找具有市場發(fā)展?jié)摿Φ腗&A標的并加以培育。在這個過程中，M&A基金成為M&A標的的孵化器，比傳統(tǒng)的直接收購模式更加靈活，也會在一定程度上降低上市公司的M&A風險。

上述券商人士進一步分析思考:“上市公司+PE的模式，不僅對LP更有效率，也為PE鎖定了投資的退出渠道。通過M&A基金的外國投資也可以提高效率，避免錯過好項目；用專業(yè)PE進行輔導也可以降低風險，可以避免收購對上市公司短期業(yè)績的影響?！?/p>

(編輯:李艷華)